智能马桶持续放量，中邮证券维持瑞尔特“买入”评级 - {$web_name} 同比分别-7.50%、+17.66%、+2.96%

【家电资讯-家电资讯 - 开售企业，作者：记者】

　　中邮证券亮相探究报表，维持瑞尔特“买入”评级。

　　中邮证券观点如下：智能马桶持续放量，线上渠道表现靓丽。分商品看，幕后花絮分析2022年企业水箱及配件、智能座便器及盖板、同层排水操控系统商品分别做到收益7.18、10.06、1.78亿元，同比分别-7.50%、+17.66%、+2.96%，其中，智能座便器及盖板业务经由发力自有牌子以及代工业务，增速表现亮眼;传统冲水组件业务受海外需求下滑作用，有些爱情，双向奔赴叠加高基数，同比略有下滑。

　　利润端表现靓丽，费用推动能力良好。2022年企业毛利率、净利率分别为24.81%、10.62%，同比分别+2.22pct、刚刚realme趋势+3.47pct;其中，2022Q4单季度企业毛利率、净利率分别为22.65%、9.71%，同比分别+2.62pct、+5.26pct。

　　期间费用率方面，2022年企业期间费用率为13.00%，深度塞尔达精选同比-1.74pct，其中售卖费用率同比+1.23pct至6.29%，首要系企业加大自有牌子营销投入;财务费用率同比-2.84pct至-2.32%，首要系汇率贬值增厚汇兑损益，治理费用率、开发费用率分别为4.79%、4.23%，同比分别-0.53pct、+0.40pct。

　　瑞尔特深耕卫浴行业二十多年，冲水组件行业地位领先，商品逐步从卫浴配件延伸到行业空间更为广阔的智能坐便器领域，近几年持续受益于智能坐便器业务放量，业绩维持良好增长。维持此前盈利预测，预计企业2023-2024年收益分别为23.71/28.13亿元，同比分别+21.0%/+18.7%;归母净利润分别为2.48/3.01亿元，同比分别+17.6%/+21.2%，并预计2025年企业收益为33.32亿元/+18.5%，归母净利润为3.63亿元/+20.7%。

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